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裕兴股份:专业的特种聚酯薄膜制造商

发布时间:2012-03-15    研究机构:宏源证券

国内最大的特种聚酯薄膜制造商之一。公司是一家专业生产差异化双向拉伸聚酯薄膜的制造商,是国内唯一400微米中厚规格聚酯薄膜生产商。

受益于产品结构调整、下游强劲需求等因素,未来公司收益显著。公司近年不断调整产品结构,增加了附加值较高的高端中厚规格BOPET膜的销售比例;另一方面特种膜(特别是厚膜)的下游需求增长极为迅速。基于下游行业近年来的快速发展,未来几年我国特种膜市场需求将以30%以上的速度快速增长。

核心竞争优势,保证公司行业地位。公司创新的盈利模式、产品的差异化优势、先进的核心技术优势、低廉的成本优势以及先发优势保证了公司的盈利能力及产品议价能力。这些都是公司能够快速成长的因素,保证了公司在行业中得领先地位募投项目打开产能瓶颈。本次募投项目包括年产1.5万吨高端中厚规格BOPET薄膜生产线及其他主营业务相关的营运资金项目建设期为1.5年。此次募投项目达产后将有效打破公司产能瓶颈,有助于扩大公司生产规模,提升核心竞争力。

公司业绩与估值。我们预测公司2012-2014年EPS分别1.79、2.36、2.75元/股,给予20-25X的估值水平,合理申购价格为36-44元/股。建议在此区间申购。

申请时请注明股票名称